光大事件或引爆强身份认证百亿商机 概念股望爆发

字体: - 收藏 2013-08-19 来源:亚洲财经综合 作者:

文章导读:   上周五,光大证券(行情股吧买卖点)自营账户大额买入导致权重股盘中大幅异动。光大证券当日午后临时停牌,公告称策略投资部门自营业务在使用其独立的套利系统时出现问题。根据昨日通报的证监会初步核查情况,光大证券自营的策略交易系统存在程序调用错误、额度控制失效等设计缺陷,并被连...

   上周五,光大证券(行情股吧买卖点)自营账户大额买入导致权重股盘中大幅异动。光大证券当日午后临时停牌,公告称“策略投资部门自营业务在使用其独立的套利系统时出现问题”。根据昨日通报的证监会初步核查情况,光大证券自营的策略交易系统存在程序调用错误、额度控制失效等设计缺陷,并被连锁触发,导致生成巨量市价委托订单。上周五美股奇虎360大涨11.03%,在很大程度上缘于光大事件引发资金对于网络安全概念的追捧。

   中证报消息,16日收盘后不少投资者收到各地证监局短信提醒,建议采取强身份认证方式登陆账户系统。目前A股开户数超过1.7亿,一旦采取强身份认证方式,有可能给身份认证市场带来近百亿商机。A股市场中涉及网络安全和强身份认证的上市公司立思辰(行情股吧买卖点)(300010)、国民技术(行情股吧买卖点)(300077)、信雅达(行情股吧买卖点)(600571)、天喻信息(行情股吧买卖点)(300205)等有望迎来爆发契机。

   互联网金融凸显账户安全重要性

   早在2009年6月份,中国证券业协会、中国期货业协会分别发布了《证券公司网上证券信息系统技术指引》和《期货公司网上期货信息系统技术指引》(以下简称指引),对证券、期货公司网上信息系统的安全建设和运行提出了详细的要求。

   《指引》要求各证券、期货公司加强对网上交易系统的规范化管理,采取有效措施防范网络攻击、网络仿冒、盗买盗卖、灾难灾害等潜在风险隐患,加强交易监控,发现异常情况及时提示投资者,确保网上交易的安全。

   在《指引》中,最引人瞩目的看点一是要确保网上交易安全,另一个就是推动强身份认证。《指引》要求证券、期货公司为客户提供多种身份认证方式,除账户密码外,还至少向客户提供一种以上强度更高的身份认证方式,加强对网上交易客户身份和登录的合法性确认。而目前这种身份认证方式比较可行的是银行(行情专区)给客户提供的类似U盾的保护措施。

   在上周五出现光大事件之后,市场对账户安全的关注再度升温。

   强身份认证商机或接近百亿

   中国结算公司最新公布的数据显示,8月5日-8月9日一周,新增A股开户数为7.38万户,新增B股开户数为199户。截至8月9日,沪深两市共有A股账户1.7亿户,B股账户253万户;有效账户1.372亿户。

   从持仓账户数来分析,截至8月9日,A股持仓账户数为5440万户,当周参与交易的A股账户数为1037万户。从这些数据来看,一旦启动强身份认证方式,带来的商机将十分可观。从目前银行采取的U盾方式来看,50元的价格一旦普及,加上对证券公司网络安全的投入,市场的商机将接近百亿。

   国外也高度重视互联网金融时代的身份认证等安全问题。全球安全身份识别解决方案领袖HIDGlobal指出,网上银行的爆炸性增长引致越来越复杂的欺诈攻击,监管疏漏随之增多,用户摒弃简易的静态密码转而采用强大的高适应性身份验证,显得尤为重要,这样既能确保只有授权人员才能访问相关账户,同时不会影响网上交易的便利性。

   HIDGlobal的ActivID身份验证产品为普及实现可信网上交易提供五层验证:强大用户身份验证,高级设备身份验证,浏览器恶意软件保护,交易级别身份验证/模式化智能,应用程序加固。该多层方法使金融机构能够方便地将网上欺诈保护与安全访问网上服务和基于云服务的应用程序分层管理。HIDGlobal通过集成式身份验证平台提供统一的方法,可以轻松地管理众多用户和不同设备的凭证卡,同时提供始终如一并且便利的保护,从而抵御金融机构在全球范围内面临的最新欺诈问题。

   关注网络安全和强身份认证股

   光大事件将催热强身份认证,A股市场中涉及网络安全和强身份认证的上市公司立思辰、国民技术、信雅达、天喻信息等有望迎来爆发契机。

   基金紧急布防“量化黑天鹅”

   上周五光大证券摆乌龙,令不少做股指期货的基金量化专户遭遇“黑天鹅”。

   “早上清剿空头,下午暴虐多头,而且是多个基金专户爆仓。人发明了机器,又编制了程序,最后被这些产品轻易就戏谑了。”有业内人士如此点评。

   据证券时报消息,光大证券乌龙指事件,给量化投资上了一堂沉重的风险课。证券时报记者第一时间采访京沪深多家基金公司时获悉,不少基金公司正紧急分析光大证券乌龙指事件的各个风控盲点,以此改进和完善基金公司量化投资的风险控制。甚至有基金公司表示,一些量化投资的风控需要重新设置。

   深圳一家公募基金公司量化投资部的总监表示,上周五光大证券乌龙指事件带来股指急速飙升并冲高回落,该公司一组量化投资模型是基于趋势跟随策略,系统自动跟随买入了部分股票,但在随后股指的冲高回落过程中,由于系统自动设置了一定的回撤和止损线,所以最终影响并不是很大。

   一家基金公司监察稽核部门的负责人表示,光大证券乌龙事件发生后,一些公募基金的量化投资模型在短时间内系统自动买入相关权重股,客观上产生了助涨助跌的负面影响。“通过这次事件,基金公司应该考虑到:万一以后量化交易时,电脑出现了问题怎么办?交易量是否要设置一定的权限?如果市场暴涨暴跌,很多量化交易的系统会违背初衷。”这位负责人说。

   上述人士表示,此次光大证券乌龙事件给公募基金的量化投资也敲响了警钟,现在看来,量化投资的风险丝毫不亚于主动型投资。主动型投资要经过基金公司多个部门的审核,而且还有一级股票池、二级股票池、核心股票池的限制,发生极端风险事件的可能性很小。反倒是量化投资的资金量越来越大,而量化投资设置的模型、条件和假设都是人设置的,这里面有很大的主观性,一旦发生黑天鹅事件,量化投资给市场带来的负面冲击就会更大,破坏性也会更强。有鉴于此,基金公司对量化投资的风险控制需要重新梳理,重新认识,在流程设置、防控力度方面要尽快加强。

   “所有的交易其实都存在着风控问题,如果是量化投资里面的高频交易,当市场趋势明显,比如像上周五那样的短时间内急速飙升,就根本无法做到风控部门逐笔审核,如果后续任何一个环节出现问题,都可能带来莫大的风险隐患。”北京一家基金公司的督察长向证券时报记者表示,该公司上周五已进行过紧急研讨,要求风控、量化投资等部门利用周末时间好好研究光大证券乌龙指事件中所暴露出的问题逐一分析讨论,对量化投资的风控进行重新设置。

   “比如模型的重新设置,如果我们公司的量化投资部门也不小心将模拟盘切入到实盘了,如何通过加强限制性条件阻止?投资部门发出去的交易指令,和基金会计、基金核算等后台部门如何更好地做好衔接?”上述这位督察长表示,光大证券此次乌龙指事件,无疑给公募基金行业的量化投资风控敲响了警钟。

   【概念股解析】

   立思辰(300010):2013年6月,全资子公司立思辰计算机收到国防武器装备科研生产单位保密资格审查认证委员会颁发的《二级保密资格单位证书》。北京立思辰新技术有限公司(注册资本10000万元,占100%)拥有国家保密局颁发的“涉及国家秘密的计算机信息系统集成资质证书”,在为政府、军队、军工及某些国有特大企业提供服务时具有较强优势。

   立思辰获武器装备科研生产单位二级保密资格

   立思辰(300010)6月18日晚间公告,公司全资子公司北京立思辰计算机技术有限公司于近日收到国防武器装备科研生产单位保密资格审查认证委员会颁发的《二级保密资格单位证书》。根据国家保密局、国家国防科技工业局、总装备部印发的《武器装备科研生产单位保密资格审查认证管理办法》,公司可以在许可范围内承担武器装备科研生产任务。有效期自2012年12月6日至2017年12月5日。

   此次取得二级保密资格单位证书,使得公司能够在许可范围内承担武器装备科研生产任务,为公司开拓军队军工市场以及未来在军队军工领域的进一步发展奠定良好基础。

   【概念股解析】

   国民技术(300077):公司为国内专业从事超大规模信息安全芯片和通讯(行情专区)芯片产品以及整体解决方案研发和销售的国家级高新技术企业,主要产品包括安全芯片和通讯芯片,其中,安全芯片包括USBKEY安全芯片(2011年销售超过6000万颗)。公司安全芯片产品正在进行国际CC体系EAL5+安全等级认证,有望成为我国首款通过国际CC高等级认证的芯片。一旦证券市场推行强身份认证方式,将对其带来一定的促进作用。

   国民技术:正在崛起的中国“芯”

   来源:安信证券

   安信证券近日发布国民技术(300077)的研究报告称,由于13.56M标准确立、NFC手机逐渐成为主流,加之移动互联网高速发展,未来三年移动支付行业复合增速为70%左右。同时,NFC(近场通讯)支付发展更为迅猛,ABIResearch预计,NFC移动支付市场规模将在四年翻25倍。金融IC卡于2013年开始放量,估计2014、2015年发卡量将达到5亿张、8亿张。

   公司的二代USBKEY安全主控芯片已经推出,分析师预计成本较一代成本下降15%-20%。在该领域,国民技术作为行业领先的主控芯片供应商,将凭借成本优势挽回一定的市场份额。金融IC卡与TD-LTE芯片是继USBKEY主控芯片后的新业务增长极,两个业务2014年各有望实现2亿元级的营收,每项业务都有望实现相当于2012年全公司净利润水平的盈利能力。

   公司拥有多种芯片产品储备:手机音频支付(移动Key)、可信计算、金融社保卡、移动支付(13.56M)、TD-LTE功率放大器等。其中美国的Square仅以移动Key为主要的商业模式互联网创业公司,目前已经估值40亿美金,表明美国资本市场对移动Key市场的认同度。

   预计公司2013-2015年的收入增速为24.4%、82.3%、47.1%,净利润增速为24.8%、173.6%、56.2%,对应EPS分别为0.25元、0.69元、1.08元。给予买入-A的投资评级,目标价29元,相当于2014年的30倍PE(剔除每股货币现金8元).

   【概念股解析】

   信雅达(600571):公司致力于流程银行、电子银行、安全银行、外包银行、信用卡业务、运营风控等产品的开发和服务,并形成了以安全平台为基础的金融安全设备产品线和以支付平台为基础的金融终端设备产品线,2012年公司在终端产品上大力发展与手机、平板等通用终端配套的收单机具,以及推出了家庭和个人支付终端。支付密码器产品合同销售突破百万台,成为国内支付密码产品的领军企业;密押机产品继续保持市场占有率领先的地位。

   信雅达:专业设备有望打开公司空间

   来源:中信建投撰写时间:5月8日

   中信建投5月8日发布信雅达(600571)的研究报告称,近期调研了公司,与公司高管进行了深入沟通,了解公司最近经营状况和未来发展战略规划,进一步梳理公司的投资逻辑与价值。

   流程银行软件公司在股份制银行当中的占有率已经比较高,可以达到90%,目前来看,今年银行对流程银行软件的需求量较大。去年该业务的瓶颈在于实施服务,今年公司将平台和实施服务的团队分开,这样有利于提高人均产出,预计今年的订单较去年会有较大提高。在流程银行产品化方面,竞争对手IBM的产品化较好,单从技术上讲IBM的产品水平还是会高于公司,公司目前软件平台的通用性还有所欠缺,所以软件平台和实施均有自己来做。今年流程银行的客户主要集中在各地的城商行,且有跨区域能力的城商行需求快于本地化的城商行,每家规模一期在500-800万之间,二期在500万左右。保险(行情专区)的流程业务公司也在积极推进,底层的技术平台是通用的,但流程保险的规模不大,与一个本地化经营的城商行规模相似。

   公司在金融设备领域的策略是:通用设备保证公司的收入与现金流,专用设备是公司未来的赢利点。通用设备的竞争已经较为充分,毛利率也在逐年下降,银行的集采对通用设备的毛利率也造成了很大的压力。通用设备方面,公司主要有pos机、支付器、密码器等,支付器去年销售接近100万套,一半是工行采购,20万套来自于与人民银行相关的渠道销售,预计今年的增量主要来自于建行,价格基本不会变。公司的Pos机产品不一定是最强的,但渠道较强,预计今年增长在30%-50%,毛利率有望稳定在20%左右,密码器和支付器的增长预计会落在10%-20%之间,超预期的因素在于新产品。专用设备产品公司还在摸索之中,银行对专用产品等自助终端的需求比较旺盛,这块要看公司的创新能力是否能符合银行的需求,专用产品还具有很强的门槛与壁垒。

   去年公司在软件服务业务领域表现不佳,BPO目前依旧处于亏损状态,收获期还未到,银行能够接受的BPO必须是内部的派驻形式,但银行外包的项目和种类还没有到达一定规模。服务当中有很大一块是流程银行的实施。

   公司的环保业务是做火电厂的除尘设备、安装与服务。环保设备市场近年来变化较大,以前公司主要做一些海外新建电厂(东南亚地区等)的设备安装与服务,由于电厂的资金来源主要靠银行贷款,由于当地经济环境恶化,银行贷款放缓导致公司无法回收资金,造成较大的应收账款导致公司环保业务一直处于亏损状态。去年公司的业务转向国内市场,主要做一些电厂的环保设备改造,由于设备改造市场是由于国家的强制标准延伸出来的,所以空间还较大。从去年起,国内电厂的盈利能力与支付能力有所好转,但竞争格局相对较为稳定,公司排在第五,收入规模还没有达到盈亏平衡点。如果价格合适公司也不排除将环保业务卖给其他买家。

   公司的在流程银行领域具有一定的优势,自有软件占比有望进一步提高,未来进一步提升产品化与实施服务的解决能力是公司提升价值的重要因素。公司在金融设备市场的战略清晰,在保证通用设备能够创造一定盈利的前提下,着眼于专用设备的广阔市场,紧跟银行需求,积极创新,有望为公司带来新的利润增长点。软件服务和环保业务有望借助市场的扩大与增长实现好于往年的增长。预计公司13、14年EPS分别为0.44元、0.56元,“增持”评级。

   【概念股解析】

   天喻信息(300205):公司2013年中报披露,擎动网络已与26家金融机构、32家银联省级公司建立了支付服务合作关系。天喻USBKey是武汉市天喻信息产业股份有限公司结合USB技术、智能卡技术开发的一种便携式安全产品。利用其安全性和便携性,用户可将数字证书、密钥等信息存储在天喻USBKey.

   天喻信息:金融IC卡+移动支付双龙头

   来源:海通证券(行情股吧买卖点)

   海通证券近日发布天喻信息的研究报告称,公司发布公告:2013H1净利润预增为2657万元~2767万元,同比增长623%~653%,超出市场预期。

   公司为金融ic卡+移动支付双龙头,金融ic卡13年贡献主要业绩,并持续超预期,移动支付行业公司凭借在公交卡应用的优势,作为中移动核心供应商公司14年将占到50%以上份额。公司产品布局完整,覆盖金融大小额支付、线上线下全系列,“金融ic卡+移动支付+教育信息化及无线城市”发展战略清晰,行业规模扩充趋势明显,公司市场份额大幅上升。

   “政策+产业链”配合推动移动支付领域爆发。中移动于6月9号召开移动支付平台发布大会,集中了包括移动、银联、银行、手机厂商、卡商等产业链重要人士,全力推动移动支付业务的发展,我们认为移动支付是中国移动应对移动互联网的战略性布局,全力推动势在必行。手机产业链NFC业务日趋成熟,与前几年nfc芯片搭载在手机上需要外置不同,从我们产业链调研情况来看,今年手机内置nfc芯片趋势非常明显,三星已出note2、gs4等高端机型已经搭载nfc,且三星、苹果即将发布的新机型全部搭载nfc芯片,引领下半年新发布手机潮流,甚至于在高端山寨机上都会配置nfc.MTK明年出货芯片中将有20%搭载nfc芯片,突破渗透率拐点之后,有望大幅放量。Nfc手机与中国移动政策支持将形成良性循环,带动移动支付市场迅速放量。

   金融ic卡是公司主营业务、屡超预期。出于国家金融战略要求,国家将大力推动金融ic卡的发行,金融ic卡行业度过15%的渗透率拐点之后,发展迅速,行业在未来三年持续维持高景气度。在2012年末,金融ic卡近1.26亿张,一季度金融IC卡净增6600多万张,占银行IC卡发卡总量的39%。未来将加快推进金融IC卡的发放今年将鼓励18个商业银行发放金融IC卡,其中工、农、中、建、交五大国有商业银行金融IC卡发卡比例不低于30%,其他银行发卡不低于10%。目前POS机和ATM机的改造已基本完成,大量发卡的硬件条件已经具备。公司作为行业龙头,市场份额不断扩大,从发卡量和盈利能力来看,公司远超竞争对手。上半年产能利用率持续维持满产,我们估算上半年出卡量达到4000万张以上,下半年产能有望快速爬升到10kk/月,全年发卡量有望突破1亿张。

   移动支付,天喻信息在公交卡领域传统优势延伸,14年移动支付卡份额至少达到50%。公交领域应用是中国移动这次手机钱包业务成败的最关键所在,是此次发布移动支付平台成立的的关键,因此是各省全力推的应用。天喻信息是公交卡龙头企业,在武汉一卡通(竞争对手为香港八达通)、北京等大型、复杂公交系统中得到成功应用,目前公司与握奇占公交卡80%的市场份额,而握奇还不是中国移动供应商,天喻信息作为中移动核心供应商,优势明显,我们预计至明年年中,天喻信息至少占移动支付卡50%左右的份额。虽然目前移动支付招标价格有所下调,但公司毛利率依然维持较高水平,并将受益于未来移动支付卡放量。

   公司子公司天喻通讯业务进展稳健,下半年业绩确认。公司子公司天喻通讯承接中移动无线城市平台建设,并是教育部唯一云平台供应商,这是公司线上业务的大布局,“无线城市”是中国移动应对移动互联网发展而采取的战略性业务,因此投资力度会持续保证。公司作为优质平台供应商,我们预计未来还将进入运营维护及内容服务业务。教育信息化是新一届政府上台后明确提出加强的政策方针,未来教育投入不仅仅在于硬件资源投入,信息等软件资源是目前新发展方向。公司作为教育部云平台供应商,具有平台商优势,有望介入运营及教育信息内容提供。由于公司是软件类企业,业绩确认要到下半年,参照去年公司前三季度亏损,全年盈利1500万以上。我们预计半年报公司还是亏损,但是由于业绩确认延后,预计四季度会扭亏为盈。此外,公司另两家公司,擎动网络作为第三方支付商是公司为明后年战略布局,公司暂时不会加快投入进度,目前有少部分亏损,力争2013年实现扭亏为盈;天喻新媒体公司已经完成转型,下半年盈利状况将得到好转。

   看好公司作为金融ic及移动支付行业龙头长期发展趋势,预计2013、14年eps分别为0.55元、0.80元,目标价24.00元,对应14年30倍pe.



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[责任编辑:李栋]

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