美版余额宝:成也收益败也收益

字体: - 收藏 2013-08-19 来源:亚洲财经综合 作者:

文章导读:    不过,随着利率市场化的逐步推进,一些银行的活期储蓄已经浮动到利率1.1倍的上限,贷款利率也已经松动,存款利率放开也并非遥不可及,收益之争已经埋下种子。...

   余额宝一战成名,基金公司投身电商的热情被点燃。然而,兴奋之余我们发现,10多年前诞生的美版余额宝已在2011年关闭。

   Paypal作为美国支付宝,1998年诞生后不到一年时间内就推出了美版余额宝——Paypal货币基金。该基金通过联接基金交给巴克莱旗下公司管理,0.01美元起申购,加上自动转入,设计方便简捷,2007年美版余额宝冲到规模鼎峰——10亿美元,相当于当时一只传统中等规模的货币基金。

   美版余额宝的发迹路线直接源自第三方支付市场的膨胀。2008年,Paypal的交易流水达到了600亿美元,到2012年这一数字已达到惊人的1450亿美元。网上使用Paypal的人越多,账户余额就越大,也越有可能启用自动转入Paypal货币基金,毕竟,放在Paypal户头没有一毛钱收益。余额理财、互联网金融,这些热门词汇尽管当时还没有诞生,但美国人10年前就已经在实践中玩透这些概念。

   回过头来看美版余额宝的寿终正寝,可从一款金融产品的三大考核指标说起:安全性、流动性和收益率。美版余额宝的安全性和流动性都经受住了时间的考验,唯一的问题是收益率。诞生次年,美版余额宝的年收益达到5.56%,漂亮地创下成立10余年的最高潮,但2002年美国利率大幅下降后,2004年的收益只有1.37%。Paypal在低谷时期为了留住客户,主动放弃了大部分管理费用来维持收益率。好在2005年至2007年收益率大幅上扬,该基金从低谷的1.16%又攀升至2007年的5.1%,助力美版余额宝创造了消亡前的规模巅峰。

   2008年金融危机后,美国货币市场基金收益普降至0.04%,仅为2007年高峰5%的零头,甚至远不如储蓄账户2.6%的收益,这还是基金公司放弃管理费后的结果。早在2003年,基金公司就大方“补贴”过Paypal,但作用有效,Paypal在再也扛不下去,2011年7月29日,当它关闭当时规模为4.71亿美元,收益正好也是0.04%,低收益也早已导致不少用户用脚投票,倒闭时的基金规模比巅峰的10亿元缩水一半还多。

   余额宝有重蹈覆辙的风险吗?不管套用多少互联网的新鲜属性,说起基金的兴衰成败,最终还是要落在业绩两个字上。余额宝规模扩张之“兴”,可归功于开辟了银行渠道以外的新渠道,200亿元的规模主要得益于网络支付构建的“地利”,与美版规模扩张类似。可是,还有一个“天时”的因素往往被忽略。在我国利率尚未完全市场化的情况下,银行储蓄收益整体偏低,为其他货币管理工具提供了生存空间,而且,目前货币基金多投资于银行的协议存款,散户借基金吃到了大户才有的存款利率。

   不过,随着利率市场化的逐步推进,一些银行的活期储蓄已经浮动到利率1.1倍的上限,贷款利率也已经松动,存款利率放开也并非遥不可及,收益之争已经埋下种子。Paypal货币基金的兴衰,也许可以给正在大力推行电商业务的基金公司一些启示。



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[责任编辑:李栋]

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